Ratio d’endettement : calcul et lecture 2026

Votre banquier vient d’évoquer votre ratio d’endettement. Vous ignorez lequel il a calculé, et ce que ce chiffre change vraiment pour votre prochain crédit.

Ce que le ratio d’endettement mesure, et la question à laquelle il répond

Un ratio d’endettement met en rapport deux montants tirés de vos comptes pour répondre à une seule question à la fois : est-ce que l’entreprise se finance surtout avec ses fonds propres ou surtout avec de la dette, est-ce qu’elle est capable de rembourser ce qu’elle doit, ou est-ce que sa dette pèse lourd par rapport à la taille totale de son bilan. Ce sont trois questions différentes, et confondre une réponse à l’une avec une réponse à l’autre est l’erreur la plus fréquente lorsqu’on parle d’endettement.

Le terme ratio d’endettement est donc trompeur par sa généralité. Quand un dirigeant dit à son associé que son ratio d’endettement est bon, il faudrait savoir de quel ratio il parle, avec quel numérateur et quel dénominateur, pour que la phrase ait un sens. Sans cette précision, l’information ne vaut rien : un même bilan peut donner un ratio confortable avec une formule et un ratio préoccupant avec une autre.

C’est le point de départ de tout ce qui suit dans cet article. Avant de calculer quoi que ce soit, il faut d’abord se demander pourquoi on calcule : pour rassurer un banquier avant une demande de crédit, pour préparer une cession, pour piloter sa propre trésorerie, ou pour comparer sa structure financière d’un exercice à l’autre. La réponse à cette question détermine quel ratio regarder en priorité.

Les trois ratios que l’on appelle tous ratio d’endettement, et ce que chacun raconte

Il existe trois calculs distincts qui portent tous, dans le langage courant, le nom de ratio d’endettement. Le premier rapporte les dettes financières aux capitaux propres et décrit la structure de financement de l’entreprise : qui a apporté l’argent, les associés ou les créanciers. Le deuxième rapporte les dettes financières nettes de trésorerie à l’excédent brut d’exploitation et décrit la capacité de l’entreprise à rembourser sa dette avec ce qu’elle génère par son activité. Le troisième rapporte les dettes au total du bilan et décrit le poids relatif de la dette dans l’ensemble des ressources de l’entreprise.

Prenons un exemple simple pour illustrer la différence. Une entreprise fictive, que nous appellerons Structura, affiche 240 000 euros de dettes financières, 200 000 euros de capitaux propres, un excédent brut d’exploitation de 80 000 euros, une trésorerie disponible de 30 000 euros et un total de bilan de 500 000 euros. Le premier ratio donne 240 000 divisés par 200 000, soit 1,20. Le deuxième ratio se calcule d’abord en soustrayant la trésorerie de la dette, soit 240 000 moins 30 000, ce qui donne 210 000 euros de dette nette, puis en divisant ce montant par l’excédent brut d’exploitation de 80 000 euros, ce qui donne 2,63. Le troisième ratio divise 240 000 par 500 000, ce qui donne 0,48. Trois chiffres, trois lectures, pour une seule entreprise à une seule date.

Aucun de ces trois chiffres n’est plus vrai que les autres, ils répondent simplement à des questions différentes. Le tableau suivant résume ce que chacun met au numérateur, au dénominateur, et la question précise à laquelle il répond.

Dans les échanges avec un partenaire financier, le premier réflexe utile consiste donc à demander : de quel ratio parlons-nous exactement. Cette question simple évite bien des malentendus et des comparaisons qui n’en sont pas.

Où trouver chaque chiffre dans le bilan, poste par poste

Calculer un ratio suppose de savoir où chercher chaque montant, et cette étape est souvent négligée. Le bilan comptable est le document de référence : il présente à l’actif ce que l’entreprise possède, et au passif ce qu’elle doit et ce qu’elle a reçu de ses associés. Les dettes financières se trouvent au passif, dans les postes d’emprunts et dettes auprès des établissements de crédit, ainsi que dans les comptes courants d’associés lorsqu’ils sont bloqués et rémunérés comme un financement. Les capitaux propres se trouvent également au passif, regroupant le capital social, les réserves, le report à nouveau et le résultat de l’exercice.

La trésorerie, nécessaire pour calculer une dette nette, se trouve à l’actif, dans les postes de disponibilités et de valeurs mobilières de placement facilement mobilisables. L’excédent brut d’exploitation, en revanche, ne figure pas dans le bilan : il se calcule à partir du compte de résultat, en partant du chiffre d’affaires et en retranchant les achats, les charges externes et les charges de personnel, avant impôts, avant amortissements et avant charges financières. C’est un point de vigilance : mélanger un chiffre du bilan avec un chiffre du compte de résultat d’un exercice différent fausse immédiatement le calcul.

Cette étape de repérage n’a rien de spectaculaire, mais elle évite l’erreur la plus commune : additionner dans la case dette financière des montants qui n’en sont pas.

Ce qu’on met dans les dettes et ce qu’on n’y met pas

Toutes les dettes ne se ressemblent pas, et un ratio d’endettement digne de ce nom ne retient que les dettes financières, c’est-à-dire celles qui portent un intérêt et qui correspondent à un financement volontaire de l’entreprise par un tiers. Entrent dans cette catégorie les emprunts bancaires classiques, les crédits-bails lorsqu’ils sont retraités comme un financement, les comptes courants d’associés bloqués et rémunérés, et les éventuelles obligations émises. Ces dettes ont un point commun : elles résultent d’une décision de financement, pas d’un simple décalage de paiement dans le cycle d’exploitation.

N’entrent en revanche pas dans les dettes financières les dettes fournisseurs, qui reflètent un délai de paiement accordé par un partenaire commercial, les dettes fiscales et sociales, qui sont des échéances légales à court terme, ni les provisions pour risques, qui ne sont pas des dettes certaines mais des anticipations comptables. Inclure ces montants dans le calcul gonfle artificiellement le numérateur et donne un ratio d’endettement qui ne mesure plus rien de précis, puisqu’il mélange un choix de financement avec le fonctionnement normal du cycle d’exploitation.

La distinction est parfois plus fine qu’elle ne paraît. Un compte courant d’associé non rémunéré et remboursable à tout moment se comporte davantage comme des capitaux propres que comme une dette financière, parce qu’il ne pèse pas de la même façon sur la trésorerie de l’entreprise. À l’inverse, un crédit-bail sur un outil de production engage l’entreprise sur plusieurs années avec des échéances fixes, ce qui le rapproche d’un emprunt classique même s’il n’apparaît pas toujours de la même façon dans les comptes. Le bon réflexe consiste à se demander, pour chaque poste, s’il s’agit d’un engagement à échéance fixe portant intérêt, ou d’un simple délai lié à l’activité courante.

Pourquoi les capitaux propres sont la référence, et ce qui les fait bouger

Les capitaux propres représentent ce que les associés ont apporté à l’entreprise, augmenté de tout ce que l’entreprise a gardé de ses bénéfices au fil des exercices plutôt que de le distribuer. Ils servent de référence dans le ratio d’endettement financier parce qu’ils constituent, en théorie, la ressource la plus stable de l’entreprise : contrairement à une dette bancaire, ils n’ont pas d’échéance de remboursement fixe et n’exigent pas d’intérêt contractuel.

Ce qui fait varier les capitaux propres d’un exercice à l’autre tient en trois mouvements principaux. Le premier est le résultat de l’exercice : un bénéfice augmente les capitaux propres, une perte les diminue. Le deuxième est la décision d’affectation de ce résultat : s’il est mis en réserve ou porté en report à nouveau plutôt que distribué sous forme de dividende, les capitaux propres progressent d’autant. Le troisième est une opération sur le capital lui-même, comme une augmentation de capital par apport de nouveaux fonds ou l’entrée d’un nouvel associé.

C’est pour cette raison qu’une entreprise qui distribue systématiquement l’intégralité de son résultat voit ses capitaux propres stagner d’un exercice à l’autre, même si son activité progresse. Mécaniquement, son ratio d’endettement financier se dégrade plus vite que celui d’une entreprise comparable qui met une partie de son résultat en réserve. La politique de distribution des bénéfices est donc, silencieusement, un levier direct sur ce ratio, bien avant toute décision liée à la dette elle-même.

Le ratio qui intéresse un prêteur, et pourquoi ce n’est pas celui que l’on cite le plus

Dans les conversations courantes, c’est le ratio dettes sur capitaux propres qui revient, parce qu’il se calcule facilement à partir d’un seul document et qu’il donne une image immédiate de la structure du bilan. Pourtant, ce n’est pas le ratio qui préoccupe le plus un établissement prêteur au moment d’étudier un dossier de crédit.

Un prêteur cherche avant tout à savoir si l’entreprise sera capable de payer ses échéances, mois après mois, avec l’argent que génère réellement son activité. C’est exactement ce que mesure le ratio dettes financières nettes sur excédent brut d’exploitation : il indique, en substance, combien d’années d’excédent brut d’exploitation seraient nécessaires pour éteindre la dette financière nette, si l’entreprise y consacrait tout son flux d’exploitation. Une entreprise peut afficher une structure de bilan flatteuse, avec peu de dettes rapportées à ses capitaux propres, tout en générant un excédent d’exploitation trop faible pour absorber sereinement ses échéances de remboursement. C’est la situation inverse qui pose problème pour le prêteur : peu importe que le bilan paraisse équilibré si les flux ne suivent pas.

Reprenons l’exemple de Structura : avec une dette nette de 210 000 euros et un excédent brut d’exploitation de 80 000 euros, le ratio de capacité de remboursement s’élève à 2,63. C’est ce chiffre, bien plus que le 1,20 obtenu avec les capitaux propres, qui structure la discussion avec un banquier au moment d’ajouter une nouvelle ligne de crédit, parce qu’il parle directement de la capacité de l’entreprise à honorer de nouvelles échéances sans s’étouffer.

Comment lire un ratio élevé sans conclure trop vite

Un ratio d’endettement élevé n’est pas une sentence, c’est une information qui appelle une deuxième question : pourquoi ce ratio est-il élevé, et est-ce cohérent avec la situation de l’entreprise. Une entreprise qui vient d’investir dans un outil de production neuf, financé par emprunt, affichera logiquement un ratio plus élevé l’année de l’investissement que les années suivantes, une fois que l’excédent brut d’exploitation supplémentaire généré par ce nouvel outil commencera à couvrir les échéances.

La lecture correcte consiste à croiser le niveau du ratio avec sa trajectoire et avec ce qui l’explique. Un ratio élevé mais stable, adossé à un excédent brut d’exploitation qui progresse, raconte une histoire différente d’un ratio élevé et qui continue de grimper sans amélioration correspondante de l’activité. Dans le premier cas, la dette finance une croissance qui, si elle se confirme, viendra rembourser elle-même l’investissement. Dans le second, la dette comble un manque de rentabilité, ce qui est nettement plus préoccupant.

Il faut aussi tenir compte du secteur d’activité et du cycle d’investissement propre à l’entreprise, sans pour autant se référer à des normes chiffrées universelles qui n’existeraient de toute façon pas de façon fiable pour toutes les configurations. Une entreprise qui possède ses murs et son outil de production n’a pas la même structure de bilan qu’une entreprise de services qui ne possède que du matériel informatique. Comparer les deux avec le même seuil n’aurait aucun sens ; ce qui compte, c’est la cohérence entre le niveau de dette, l’actif qu’elle a permis de financer, et la capacité de l’activité à générer les ressources nécessaires pour la rembourser.

Pourquoi un ratio très bas peut être un mauvais signal

À l’inverse, un ratio d’endettement très bas est souvent perçu comme automatiquement positif, ce qui est une erreur de lecture fréquente. Une entreprise qui n’a quasiment pas de dette financière peut simplement être une entreprise qui n’investit pas, ou qui a renoncé à des projets de développement faute d’avoir cherché un financement adapté. Dans ce cas, le ratio bas ne traduit pas une bonne gestion, il traduit une prudence excessive qui freine la croissance.

Un ratio très bas peut aussi cacher une autre réalité, moins visible au premier regard : une entreprise qui s’autofinance intégralement, en ponctionnant systématiquement sa trésorerie plutôt que de recourir à l’emprunt, peut se retrouver avec une trésorerie disponible réduite au minimum vital. Le bilan affiche alors peu de dette, mais l’entreprise n’a plus de marge de sécurité pour absorber un incident de paiement, un client qui règle en retard, ou une commande imprévue nécessitant une avance de fonds. Le ratio d’endettement, pris isolément, ne raconte rien de cette fragilité, puisqu’il ne regarde que la dette et les capitaux propres, jamais la disponibilité réelle de trésorerie.

C’est pourquoi un ratio d’endettement, quel qu’il soit, ne devrait jamais se lire seul. Il doit systématiquement être mis en regard de la capacité de remboursement réelle de l’entreprise et de sa trésorerie disponible, faute de quoi on peut se féliciter d’un chiffre flatteur qui masque en réalité une entreprise à l’arrêt ou à bout de souffle financier.

Ce que le ratio ne voit pas : trésorerie, saisonnalité, engagements hors bilan

Le ratio d’endettement, calculé à une date précise, photographie une situation figée, alors que la vie d’une entreprise est faite de mouvements permanents. Une entreprise dont l’activité est saisonnière peut afficher un ratio très différent selon qu’on le calcule au moment où elle vient de reconstituer son stock avant la haute saison, ou au moment où elle vient d’encaisser l’essentiel de son chiffre d’affaires annuel. Regarder ce chiffre à une seule date, sans tenir compte du cycle d’activité, peut conduire à des conclusions erronées sur la solidité réelle de l’entreprise.

Le ratio ne dit également rien du besoin en fonds de roulement de l’entreprise, c’est-à-dire de l’argent nécessaire pour financer le décalage entre les paiements aux fournisseurs et les encaissements des clients. Une entreprise avec un ratio d’endettement modeste mais un besoin en fonds de roulement qui augmente rapidement peut se retrouver à devoir emprunter en urgence, sans que le ratio calculé la veille n’ait laissé présager cette tension.

Enfin, le ratio d’endettement classique ne capture pas les engagements hors bilan : cautions données à un tiers, garanties accordées sur un marché, engagements de location longue durée non retraités comme des dettes financières. Ces engagements représentent pourtant des sorties de trésorerie potentielles ou certaines, et un dirigeant averti les garde à l’esprit même lorsqu’ils n’apparaissent pas dans le calcul du ratio. Pour anticiper ces tensions plutôt que les subir, établir des prévisions de trésorerie régulières reste le complément indispensable à la lecture d’un ratio d’endettement, quelle que soit sa version.

Comment le suivre dans le temps plutôt que de le regarder une fois

Un ratio d’endettement pris à une date isolée a une valeur limitée ; c’est sa trajectoire sur plusieurs exercices qui donne une information réellement utile. Une entreprise dont le ratio progresse lentement mais dont l’excédent brut d’exploitation progresse plus vite encore n’est pas dans la même situation qu’une entreprise dont le ratio progresse pendant que l’activité stagne, même si les deux affichent, à un instant donné, un chiffre identique.

Le suivi dans le temps suppose de recalculer le ratio à chaque clôture, avec exactement la même méthode et le même périmètre de dettes, faute de quoi la comparaison ne veut plus rien dire. Reprenons Structura sur trois exercices successifs, en suivant le ratio dettes financières sur capitaux propres.

Cette lecture en trois lignes est bien plus parlante qu’un chiffre isolé : elle montre une entreprise qui a d’abord accru son endettement pour financer une phase de développement, avant de rééquilibrer sa structure grâce à la mise en réserve de ses résultats. Ce suivi régulier prend tout son sens lorsqu’il est comparé à ce qui avait été anticipé : confronter le ratio réel à celui qui figurait dans le écart budgétaire de fin d’exercice permet de vérifier si la trajectoire financière suit le cap fixé ou s’en écarte, et d’ajuster les décisions avant que l’écart ne devienne difficile à rattraper.

Les leviers qui font baisser réellement le ratio, et ce que chacun coûte

Faire baisser un ratio d’endettement n’est jamais gratuit : chaque levier a un coût, financier ou stratégique, qu’il faut mettre en balance avec le bénéfice attendu sur le chiffre. Rembourser une partie de la dette par anticipation réduit immédiatement le numérateur, mais consomme de la trésorerie disponible et peut entraîner des indemnités de remboursement anticipé prévues dans le contrat de prêt. Mettre le résultat en réserve plutôt que de le distribuer augmente les capitaux propres sans toucher à la dette, mais prive les associés d’un dividende qu’ils attendaient peut-être.

Faire entrer un nouvel associé par une augmentation de capital gonfle immédiatement les capitaux propres et améliore le ratio dans l’instant, mais dilue le pouvoir de décision des associés historiques et suppose de trouver un investisseur prêt à s’engager. Céder un actif non stratégique pour rembourser une partie de la dette réduit le numérateur sans toucher aux capitaux propres, mais l’entreprise se prive alors d’un outil ou d’un bien qui pouvait avoir une utilité future. Renégocier la dette pour en allonger la durée réduit le poids des échéances annuelles, ce qui aide la capacité de remboursement, mais alourdit le coût total des intérêts payés sur la durée totale du prêt.

Le levier le plus solide, mais aussi le plus lent, reste l’amélioration de la marge d’exploitation : plus l’excédent brut d’exploitation progresse, moins l’entreprise a besoin de recourir à l’emprunt pour financer sa croissance, et plus son ratio de capacité de remboursement s’améliore naturellement, sans opération financière particulière. Ce levier demande du temps et une action commerciale ou industrielle de fond, ce qui explique pourquoi les dirigeants pressés se tournent souvent vers les leviers plus rapides, quitte à en payer le coût réel.

Avant d’actionner l’un de ces leviers, un dirigeant a intérêt à en simuler l’effet sur plusieurs exercices plutôt que de réagir dans l’urgence face à une remarque de son banquier. C’est précisément le rôle d’un prévisionnel financier : projeter la trajectoire du ratio selon différents scénarios de remboursement, de distribution ou d’investissement, avant de s’engager sur une décision difficile à annuler.

Un exemple complet suivi sur trois exercices, avec tous les calculs détaillés

Reprenons Structura, notre entreprise fictive spécialisée dans l’agencement d’intérieur, et détaillons l’ensemble des calculs sur les trois exercices, pour les trois ratios présentés plus haut. Voici les données de départ pour chaque exercice : dettes financières, capitaux propres, trésorerie disponible, excédent brut d’exploitation, et total du bilan.

Exercice N-2 : une entreprise en phase d’investissement

Structura affiche 240 000 euros de dettes financières, 200 000 euros de capitaux propres, une trésorerie disponible de 30 000 euros, un excédent brut d’exploitation de 80 000 euros et un total de bilan de 500 000 euros. Le ratio dettes sur capitaux propres se calcule ainsi : 240 000 divisés par 200 000, ce qui donne 1,20. La dette nette se calcule en soustrayant la trésorerie de la dette financière, soit 240 000 moins 30 000, ce qui donne 210 000 euros. Le ratio de capacité de remboursement se calcule alors en divisant cette dette nette par l’excédent brut d’exploitation, soit 210 000 divisés par 80 000, ce qui donne 2,63. Enfin, le ratio d’endettement global se calcule en divisant la dette financière par le total du bilan, soit 240 000 divisés par 500 000, ce qui donne 0,48.

Exercice N-1 : la dette augmente, mais les réserves aussi

L’exercice suivant, Structura a contracté un nouvel emprunt pour financer un second atelier, portant ses dettes financières à 260 000 euros. Dans le même temps, l’entreprise a mis en réserve une partie substantielle de son résultat, portant ses capitaux propres à 230 000 euros. La trésorerie disponible progresse à 45 000 euros, et l’excédent brut d’exploitation atteint 95 000 euros, porté par l’activité du nouvel atelier. Le ratio dettes sur capitaux propres devient 260 000 divisés par 230 000, ce qui donne 1,13. La dette nette s’établit à 260 000 moins 45 000, soit 215 000 euros, et le ratio de capacité de remboursement devient 215 000 divisés par 95 000, ce qui donne 2,26. Le total du bilan atteint 550 000 euros, ce qui donne un ratio d’endettement global de 260 000 divisés par 550 000, soit 0,47.

Exercice N : le rééquilibrage se confirme

Sur le dernier exercice suivi, Structura a remboursé une partie de sa dette, la ramenant à 230 000 euros, tandis que les capitaux propres continuent de progresser grâce à la mise en réserve des résultats, atteignant 270 000 euros. La trésorerie disponible s’élève à 60 000 euros, et l’excédent brut d’exploitation atteint 110 000 euros, confirmant que le second atelier tourne désormais à plein régime. Le ratio dettes sur capitaux propres devient 230 000 divisés par 270 000, ce qui donne 0,85. La dette nette s’établit à 230 000 moins 60 000, soit 170 000 euros, et le ratio de capacité de remboursement devient 170 000 divisés par 110 000, ce qui donne 1,55. Le total du bilan atteint 600 000 euros, ce qui donne un ratio d’endettement global de 230 000 divisés par 600 000, soit 0,38.

Sur les trois exercices, les trois ratios racontent la même histoire, mais avec des nuances différentes : le ratio de structure montre un rééquilibrage progressif entre dette et capitaux propres, le ratio de capacité de remboursement montre une amélioration continue de la capacité à absorber la dette grâce à la progression de l’excédent brut d’exploitation, et le ratio global montre que la dette pèse de moins en moins dans l’ensemble des ressources de l’entreprise, alors même que son bilan total a progressé de 500 000 à 600 000 euros. C’est cette lecture croisée, sur plusieurs exercices et avec plusieurs ratios, qui donne une image fiable, bien plus qu’un chiffre unique regardé une seule fois.

Les erreurs qui reviennent et comment chacune se corrige

Certaines erreurs se répètent d’une entreprise à l’autre lorsqu’il s’agit de calculer ou d’interpréter un ratio d’endettement. Les identifier permet de les éviter avant qu’elles ne faussent une décision importante.

Ces corrections n’ont rien de complexe une fois identifiées, mais elles supposent de la rigueur à chaque clôture. C’est cette rigueur répétée, exercice après exercice, qui donne au ratio d’endettement toute sa valeur d’outil de pilotage, plutôt qu’un simple chiffre à réciter face à un banquier.

Ce que Djaboo fait, et ce qu’il ne fait pas, sur ce sujet

Djaboo est un logiciel de gestion tout-en-un pensé pour les TPE et les PME. Son module comptable produit un bilan, disponible en version comparaison, détail et synthèse, un compte de résultat, un compte de résultat sur douze mois, un tableau des flux de trésorerie, une balance générale, un grand livre, un journal, une balance âgée des créances clients, une balance âgée des dettes fournisseurs, un suivi du budget comparé au réalisé, et un état des revenus par client.

Djaboo ne calcule en revanche aucun ratio, ni ratio d’endettement, ni ratio de solvabilité, ni aucun indicateur financier dérivé. Il n’existe aucun tableau de bord de ratios dans l’outil, aucun seuil paramétrable et aucune alerte automatique sur ce type d’indicateur. Djaboo ne produit ni la liasse fiscale ni les comptes annuels, et ne remplace en aucun cas l’expertise d’un expert-comptable.

Cela ne signifie pas que l’outil est inutile pour ce travail : les postes nécessaires au calcul, dettes financières, capitaux propres, trésorerie disponible, se lisent directement dans le bilan produit par Djaboo. Le calcul du ratio lui-même se fait donc à côté, avec une simple division, une fois ces montants identifiés. Ce qui compte, dans cette démarche, n’est pas l’outil qui affiche le résultat final, mais la constance de la méthode : reprendre à chaque clôture les mêmes postes, avec la même définition de la dette financière, pour que la comparaison d’un exercice à l’autre garde un sens réel. Un bilan fiable et à jour, produit régulièrement, reste la condition de départ indispensable à ce travail, quel que soit l’outil utilisé pour effectuer ensuite le calcul du ratio proprement dit.

Pour un dirigeant qui prépare un rendez-vous avec son banquier, cette discipline simple, appliquée exercice après exercice, vaut souvent plus que n’importe quel tableau de bord automatisé : elle garantit que le chiffre présenté correspond exactement à ce qu’il prétend mesurer.

La leçon à retenir tient en une phrase : un ratio d’endettement ne veut rien dire tant qu’on n’a pas précisé lequel on a calculé, dettes sur capitaux propres, dette nette sur excédent brut d’exploitation, ou dette sur total du bilan, chacun répondant à une question différente. Annoncer un chiffre sans nommer sa formule revient à répondre à une question sans savoir laquelle on nous a posée.

La seconde leçon découle directement de la première : ce chiffre, quelle que soit la version retenue, ne se lit jamais isolément. Il prend tout son sens uniquement lorsqu’il est confronté à la capacité de remboursement réelle de l’entreprise et à sa trésorerie disponible, faute de quoi un ratio flatteur peut cacher une fragilité, et un ratio élevé peut au contraire refléter une croissance parfaitement maîtrisée.